Η ανακοίνωση των προκαταρκτικών στοιχείων για τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη για τον Ιούλιο σηματοδοτεί το τέλος μιας πολυάσχολης περιόδου.
«Συνολικά, η οικονομία βρίσκεται σε καλή κατάσταση, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν δυσμενείς παράγοντες στον ορίζοντα» σχολιάζει σχετικά ο Dean Turner, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο, UBS Global Wealth Management.
«Ο τρόπος με τον οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα αντιμετωπίσουν αυτούς τους παράγοντες είναι όλο και πιο αβέβαιος», τονίζει.
Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με την έκθεση της UBS για την ευρωπαϊκή οικονομία, η εκτίμηση του πληθωρισμού για τον Ιούλιο, έδειξε ότι ο ετήσιος πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός στο 2,0% σε ετήσια βάση (y/y), αντανακλώντας το ποσοστό που καταγράφηκε τον Ιούνιο.
Ο βασικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,3% y/y, και πάλι το ίδιο ποσοστό με τον προηγούμενο μήνα. Αν και αυτό είναι ελαφρώς υψηλότερο από την κοινή εκτίμηση (η οποία ήταν 1,9% y/y και 2,2% σε ετήσια βάση, αντίστοιχα), δεν ήταν σημαντικά υψηλότερο.
Οι περιορισμένες λεπτομέρειες των στοιχείων για τον πληθωρισμό αποκαλύπτουν μια πιο ενδιαφέρουσα εικόνα. Οι τιμές των τροφίμων, του αλκοόλ και του καπνού σημείωσαν άνοδο τον Ιούλιο, με τον ετήσιο ρυθμό να αυξάνεται στο 3,3%, από 3,1% τον Ιούνιο.
Ωστόσο, ο τομέας των υπηρεσιών, ο οποίος παρακολουθείται πιο στενά, έδειξε ότι οι πιέσεις στις τιμές μειώθηκαν στο 3,1% σε ετήσια βάση, από 3,3% τον Ιούνιο.
Κοιτώντας μπροστά, οι αναλυτές συνεχίζουν να αναμένουν ότι οι πιέσεις στον πληθωρισμό θα μειωθούν τους επόμενους μήνες. Αυτό θα οφείλεται εν μέρει στο περιβάλλον αργής ανάπτυξης που επηρεάζει αρνητικά τη ζήτηση, γεγονός που πιθανόν θα κάνει τις επιχειρήσεις επιφυλακτικές ως προς την επιβολή αυξήσεων τιμών. Οι χαμηλές τιμές της ενέργειας και η ισχύς του ευρώ (η οποία μειώνει το κόστος των εισαγωγών στην ευρωζώνη) συμπίπτουν επίσης με μια απότομη επιβράδυνση της αύξησης των μισθών, μειώνοντας περαιτέρω την ανάγκη των επιχειρήσεων να αυξήσουν τις τιμές.
Όσον αφορά την ανάπτυξη, η αύξηση του ΑΕΠ επιβραδύνθηκε στο 0,1% το δεύτερο τρίμηνο, από το εντυπωσιακό 0,7% των πρώτων τριών μηνών του έτους. «Δεν αξίζει να δίνουμε υπερβολική σημασία στα τριμηνιαία ποσοστά ανάπτυξης, καθώς τα στοιχεία έχουν επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από την αμερικανική δασμολογική πολιτική» τονίζουν οι αναλυτές.
Η πρόωρη συγκέντρωση της ζήτησης και η επακόλουθη χαλάρωση θα είναι πιθανώς ένα χαρακτηριστικό της οικονομίας για τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, το επιχειρηματικό και καταναλωτικό κλίμα δείχνει σημάδια σταθεροποίησης, παρά την συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ.
Μετά από μια ισχυρή πορεία από την αρχή του έτους έναντι των περισσότερων μη ευρωπαϊκών νομισμάτων του G10, το ευρώ έκανε μια μικρή παύση τον Ιούλιο, ειδικά έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Η εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-ΕΕ, αν και δεν είναι ευνοϊκή για την Ευρώπη, αναμένεται να μειώσει την αβεβαιότητα για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις και ενδέχεται να οδηγήσει σε υψηλότερες επενδύσεις για τα επόμενα τρίμηνα.
Η μείωση των επιτοκίων κατά 200 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ τα τελευταία πέντε τρίμηνα και η αναμενόμενη δημοσιονομική τόνωση στην Ευρώπη, ειδικά στη Γερμανία, θα πρέπει να υποστηρίξουν περαιτέρω τις επενδύσεις. Με την ΕΚΤ να πλησιάζει, ή ενδεχομένως να βρίσκεται, στο τέλος του κύκλου χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής και την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αναλαμβάνει πιθανώς νέες μειώσεις επιτοκίων τους επόμενους μήνες, οι αναλυτές της UBS εκτιμούν πως το EURUSD θα συνεχίζει να κινείται ανοδικά μέχρι το τέλος του έτους.
